CSPI · 中国稳定币渗透指数

方法学概要

CSPI（China Stablecoin Penetration Index，中国稳定币渗透指数）综合衡量 USDT/USDC 等美元稳定币在中国境内/中国系实体场景下的渗透深度与速度。 指数由 28 个分项 (pillar) 组成，分为三大支柱：

• 宏观与外汇压力：人民币离岸压力、美债曲线、油价、黄金溢价、CIP 基差等。
• 结算与跨境流：南向通、沪深港通、外管局结售汇差、BOP、Tether 发行净流等。
• 链上活动信号（Phase 2）：基于地址聚类与跨链传播构造的若干事件型 pillar。 详细方法与样本规模将在论文发表后公开。

标准化与合成

每个 pillar 内部对其底层信号做 z-score 标准化（rolling 365d），再按 data_quality 加权聚合为该 pillar 的 composite_z。 首页"综合"为 28 个 pillar 的横向平均 z（cross-pillar mean）。

预测区间

每周日 06:00 UTC 用 MAPIE jackknife+（ACI）按 pillar 重新拟合， 给出 90% / 95% 预测带。学术版仅展示 ±5% 噪声后的 z 值与分位标签， 完整置信区间见内部版报告。

三轨发布（§12.6）

1. 内部版：精确 z + 原始指标，仅本地。
2. 合作研究版：脱标签、加噪、按需共享。
3. 学术发布版（本网站）：滞后 7 天 + ±5% 噪声 + 5 分位离散化。

方法学版本与引用

当前方法学版本：v1.6（2026-05-11）。完整版（DOCX）： 作者邮件索取（见关于页）。

引用建议：CSPI Research (2026). CSPI: 中国稳定币渗透指数. 方法学 v1.6. https://cspi-research.com/methodology.html